一文了解比特币（BTC）的明显需求萎缩，预示着新的熊市

包括ETF资金流出、需求收缩以及价格跌破关键支撑位等多个因素，表明BTC熊市已经开始。

在当前市场周期中，投资者对BTC的需求经历了三次浪潮，第一次浪潮发生在2024年1月，CryptoQuant分析师表示。

第一次浪潮紧随美国比特币交易所交易基金（ETFs）的推出，第二次浪潮紧随2024年美国总统选举的结果，第三次则是一场BTC财政公司泡沫。根据CryptoQuant的说法：

自2025年10月初以来，需求增长已低于趋势。这表明本周期的大部分增量需求已得到满足，从而消除了价格支持的一个关键支柱。

2025年第四季度，比特币的明显需求下降。来源：CryptoQuant

机构需求也有所收缩，2025年第四季度，ETF中持有的比特币总量减少了约24,000BTC，这与2024年第四季度看到的积累行为形成鲜明对比，CryptoQuant表示。

资金费率，即永续期货交易者为维持其头寸支付的费用，也已降至自2023年12月以来的最低水平，这是BTC进入熊市的另一个信号。

分析师给出的看跌前景的最后一个原因是比特币的价格结构跌破 365日移动平均线 ，这是任何资产的一个关键且动态的支撑水平。

比特币持续在其约98,172美元的365天移动平均线以下交易。来源：TradingView

尽管一些分析师仍对2026年抱有希望，但市场已被恐惧笼罩

一些分析师继续预测 2026年比特币价格将上涨，这得益于需求增加和利率降低。利率下降是加密货币价格和其他风险资产的积极催化剂 。

然而，根据CoinMarketCap的加密货币恐惧与贪婪指数 ，整体加密市场情绪仍然坚定地处于恐惧区域。

根据芝加哥商品交易所集团（CME）的FedWatch 工具 ，只有22.1%的投资者预期联邦公开市场委员会（FOMC）将在1月的下次会议上降息。